¿Qué es la financiación de proyectos?
Financiamiento de proyectos es una forma de cubrir los costos de un proyecto importante a largo plazo, que también puede ayudar a gestionar una variedad de riesgos asociados. Por lo general, la financiación de un proyecto es una forma de crédito que está vinculada específicamente al proyecto y no a sus patrocinadores. La financiación de los proyectos generalmente se reembolsa a través de los flujos de caja que el proyecto finalmente genera y, por lo general, se estructura como «deuda sin recurso». Esto significa que los prestamistas solo pueden recurrir a los prestatarios y no tienen derecho a reclamar ningún otro activo de los patrocinadores en caso de incumplimiento.
La financiación de proyectos se puede utilizar en una variedad de industrias, entre las que se incluyen: i) infraestructurae desarrollo, como nuevas carreteras o líneas ferroviarias, ii) proyectos en el poder y energía sector como parques eólicos, plantas solares y plataformas de extracción de petróleo, y iii) otros proyectos de construcción de mediana a gran escala. En general, se trata de transacciones que requieren una cantidad significativa de inversión de capital inicial, pero que pueden generar flujos de ingresos predecibles a largo plazo en el futuro.
¿Por qué las empresas utilizan la financiación de proyectos?
Quizás el aspecto más valioso de la financiación de proyectos sea su capacidad para ayudar a las empresas a financiar costos iniciales significativos y gestionar los riesgos asociados con proyectos costosos y a gran escala. La financiación de proyectos permite a los patrocinadores proteger proyectos específicos y mantenerlos fuera de sus balances. Este enfoque no incluido en el balance significa que el proyecto no tiene un impacto potencialmente negativo en la solvencia crediticia de la empresa ni en ningún requisito reglamentario.
Los acuerdos de financiación de proyectos están diseñados para durar varios años e incluso décadas en algunos casos. Los grandes proyectos de infraestructura tienden a ser únicos, y esta forma de préstamo es lo suficientemente flexible como para adaptarse a las características específicas del proyecto. Por ejemplo, los acuerdos de financiación de proyectos pueden estructurarse para tener en cuenta el hecho de que es posible que un proyecto no genere ningún ingreso hasta varios años después de que se haya realizado la inversión inicial.
Financiamiento de proyectos y vehículos para fines especiales
Las empresas suelen utilizar vehículos de propósito especial (SPV) para gestionar grandes proyectos de infraestructura, industriales y comerciales. Las SPV son entidades legales que están separadas de la empresa que implementa el proyecto. Pueden ayudar a aclarar la propiedad y el control del proyecto y, al mismo tiempo, proteger los demás activos de las empresas de cualquier riesgo financiero asociado. Los SPV también se pueden utilizar para titulizar los flujos de caja del proyecto, si es necesario, y también pueden facilitar la venta de la propiedad del proyecto en una fecha posterior.
Las ventajas y los riesgos de la financiación de proyectos
Si bien la financiación de proyectos tiene varias ventajas, los patrocinadores también deben ser conscientes de los riesgos que implica.
Trabajando con prestamistas privados en la financiación de proyectos
Dada la naturaleza compleja y extensa de un acuerdo típico de financiación de proyectos, es importante trabajar con un prestamista privado que tenga experiencia en establecer relaciones de apoyo, pacientes y a largo plazo con los patrocinadores. El prestamista adecuado puede ofrecer una variedad de opciones de financiación de proyectos, por ejemplo, una combinación de deuda senior y subordinada, así como acciones preferentes. También pueden ofrecer acceso a un capital de seguimiento que se puede utilizar para cumplir con los requisitos futuros relacionados con el proyecto y apuntalar el crecimiento futuro.
ESTUDIO DE CASO
Un operador de gasoductos de gas natural accede al mercado de capital privado para sus necesidades de expansión
En PGIM, trabajamos con empresas de todos los sectores para respaldar sus necesidades de financiación de proyectos. Por ejemplo, proporcionamos capital a Gas Transmission Northwest (GTN) para financiar la expansión de la capacidad de su proyecto de gasoducto GTN Xpress. Los prestamistas privados, como PGIM, pueden trabajar con los patrocinadores para adaptar las opciones de financiación al proyecto y, al mismo tiempo, reducir los costos de financiación en comparación con las opciones bancarias más caras del mercado.
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