La financiación a largo plazo ayuda a las empresas a posicionarse para iniciativas a largo plazo y a gestionar mejor el riesgo financiero.
La mejor manera de determinar los beneficios de la financiación a corto y largo plazo es la forma en que se alinean con las diferentes necesidades. Las empresas suelen utilizar financiación a corto plazo basada en activos cuando comienzan a despegar y, en general, este tipo de financiación se utiliza más como capital circulante. Una vez que una empresa crece más allá de los préstamos a corto plazo basados en activos, por lo general pasa a obtener préstamos bancarios a corto plazo basados en el flujo de caja. En el momento en que una empresa comienza a crecer y a establecer un historial, puede acceder a una financiación a largo plazo basada en el flujo de caja o en activos, lo que tiene varios beneficios estratégicos.
Los beneficios de la financiación a largo plazo frente a la financiación a corto plazo
Los beneficios que ofrece la financiación a largo plazo en comparación con la financiación a corto plazo, se relacionan principalmente con su diferencia en los vencimientos. La financiación a largo plazo ofrece vencimientos más largos, a un tipo fijo natural durante la vigencia del préstamo, sin necesidad de una «permuta». Los principales beneficios de la financiación a largo plazo frente a la financiación a corto plazo son los siguientes:
- Coincide con la estrategia a largo plazo — La financiación a largo plazo permite a una empresa alinear su estructura de capital con sus objetivos estratégicos a largo plazo, lo que le da a la empresa más tiempo para obtener un retorno de la inversión.
- Hace coincidir la duración de la base de activos con la duración de los pasivos — El vencimiento asociado a la financiación a largo plazo se coordina mejor con la vida útil típica de los activos adquiridos.
- Apoyo a largo plazo del inversor — Una empresa puede beneficiarse de tener una relación a largo plazo con el mismo inversor durante toda la vida de la financiación. Con el inversor adecuado, las empresas se beneficiarán de una relación y asociación a largo plazo, además de un apoyo continuo. Dado que la financiación es a largo plazo, una empresa no tendrá que contratar repetidamente a nuevos socios financieros que tal vez no entiendan bien el negocio, lo que suele ocurrir con la financiación a corto plazo.
- Limita la exposición de la empresa al riesgo de tipos de interés — La financiación a largo plazo con tasa fija minimiza el riesgo de refinanciación que conlleva los vencimientos de deuda a corto plazo, debido a su tasa de interés fija, lo que reduce el riesgo de tasa de interés y balance de la empresa.
- Diversifica la cartera de capital — La financiación a largo plazo brinda mayor flexibilidad y recursos para financiar diversas necesidades de capital y reduce la dependencia de cualquier fuente de capital. También permite a las empresas distribuir los vencimientos de sus deudas.
Las diferencias entre el financiamiento a largo y corto plazo
Para comprender completamente los beneficios, las empresas también deben familiarizarse con todas las diferencias:
Financiamiento a corto plazo suele estar alineado con las necesidades operativas de la empresa. Ofrece vencimientos más cortos (de 3 a 5 años) que la financiación a largo plazo, lo que la hace más adecuada para las fluctuaciones del capital circulante y otros gastos operativos continuos. Tradicionalmente, la financiación a corto plazo la proporcionan los bancos y tiene tasas de interés variables. A veces, las empresas «fijan» artificialmente estas tasas flotantes con un derivado de financiación, como una permuta.
Muchas empresas consideran financiación a largo plazo ser una financiación «paciente», dados sus vencimientos más largos (más de 5 a 25 años). La financiación a largo plazo es ideal para las empresas que buscan ampliar o distribuir sus obligaciones de refinanciación más allá del plazo bancario habitual. Los vencimientos más largos suelen permitir una amortización retrasada, limitada o nula, lo que puede resultar atractivo para las empresas con objetivos como la compra de un accionista o la inversión en activos de capital, proyectos o adquisiciones, que tienen una rentabilidad de inversión más larga.
«Un balance a largo plazo, en gran medida con tasas fijas, puede permitir a las empresas gestionar mejor el riesgo financiero en caso de que las tasas de interés suban».
Es habitual que la financiación a largo plazo también tenga una tasa de interés fija. Un balance a largo plazo, con una tasa mayoritariamente fija, puede permitir a las empresas gestionar mejor el riesgo financiero en caso de que las tasas de interés suban. Como se mencionó anteriormente, una empresa también tendría más tiempo para reembolsar la financiación y, al mismo tiempo, tener la certeza del costo de financiación durante la vida de la inversión.
Los proveedores de financiación a largo plazo suelen ser inversores institucionales, como las grandes compañías de seguros, que, dada su base de capital, tienen una capacidad constante para prestar a largo plazo.
Usos para la financiación a largo plazo
El capital a largo plazo es congruente con los planes estratégicos a largo plazo de una empresa. Por lo tanto, se usa más comúnmente para apoyar iniciativas a largo plazo, como realizar adquisiciones, abrir una nueva planta de producción, financiar eventos internos (como la recompra de acciones) y prepararse para el aumento de los tipos de interés; algunas empresas optan por operar con un nivel mínimo de deuda en su balance para maximizar la eficiencia de su balance; gestionar el riesgo de tipos de interés en este sentido es importante y lo convierte en una excelente opción para el capital a largo plazo.
Esta es una gama más amplia de cómo las empresas, tanto públicas como privadas, utilizan la financiación a largo plazo:
Ejemplo de financiación a largo plazo
MGP Ingredients: Obtuvo financiación a largo plazo para la expansión y el crecimiento
Para MGP Ingredients, Inc. («MGP»), invertir en gastos de capital y en su inventario de productos es fundamental para su estrategia empresarial a largo plazo. Con sede en Atchison, Kansas, MGP es un productor y proveedor de bebidas espirituosas destiladas de primera calidad, proteínas de trigo especiales e ingredientes alimentarios con almidón.
La relación de PGIM con MGP comenzó a principios de 2017 con una reunión para analizar el modelo de negocio de MGP y las futuras necesidades de capital. Anteriormente, MGP había utilizado una combinación de generación de flujo de caja y préstamos en el marco de su línea de crédito bancaria («revólver») para financiar un proyecto de ampliación de su almacén y acumular existencias de whisky añejo. En 2017, MGP decidió pedir prestado deuda preferente a largo plazo y con tasa fija para cancelar una parte de sus préstamos con revólver y financiar inversiones incrementales en inversiones de capital y whisky añejo. Estas inversiones, que tenían una vida útil prolongada, estaban alineadas con la financiación a largo plazo que buscaba la empresa.
MGP obtuvo una línea Shelf de 75 millones de dólares de PGIM y recibió un sorteo inicial de 20 millones de dólares de deuda senior a largo plazo con tasa fija. En última instancia, MGP pudo mantener un grupo de prestamistas muy unido, con un único proveedor de capital para la deuda a tipo fijo. También valoraron el enfoque centrado en las relaciones de PGIM Private Capital y la capacidad de la financiación a largo plazo para respaldar los planes de crecimiento futuro de la empresa.
Esencialmente, el tipo de capital que seleccionen las sociedades dependerá de las necesidades de su negocio. El capital a largo plazo es más adecuado para las inversiones estratégicas externas e internas, así como para la gestión del riesgo financiero, a diferencia del capital a corto plazo, que se utiliza mejor para las necesidades operativas diarias. En PGIM, sabemos que puede resultar difícil saber cuál es la opción correcta; estamos aquí para ayudar a las empresas a acceder al tipo de capital que les permita crecer a largo plazo.
