Todas las empresas necesitan capital.
La emisión de una colocación privada es un medio práctico por el cual una empresa puede reunir capital, sin embargo, el proceso involucrado no es tan conocido como el de otras alternativas del mercado público. La siguiente infografía detalla los pasos necesarios para emitir una colocación privada y revela cuán similar es el proceso al de obtener financiación bancaria.
Una colocación privada es esencialmente la venta privada (o «colocación») de deuda corporativa o valores de capital (o «emisión») por parte de una empresa (o «emisor») a un número limitado de inversores (también conocidos como prestamistas). Los compradores suelen ser inversores institucionales, como las compañías de seguros.
El plazo para completar una colocación privada variará según el tamaño y el perfil crediticio de cada emisor, así como del prestamista de colocación privada específico; sin embargo, generalmente se necesitan entre 6 y 8 semanas para completar la primera transacción.
Lanzamiento de la oferta
El primer paso, Lanzamiento de la oferta, inicia el período desde el que se ofrece la emisión a los inversores hasta el momento en que se debe tomar una decisión, normalmente de 1 a 3 semanas.
Negociaciones
A continuación, el Negociaciones step inicia las conversaciones entre el emisor y el inversor sobre los detalles relacionados con la inversión, como los precios o los términos legales. Las negociaciones continuarán llevándose a cabo hasta el cierre.
Recopilación de información
Durante el Recopilación de información paso a paso, el inversor completará su diligencia debida con respecto a la empresa, que a menudo implica lo siguiente:
- Revisión y verificación de los estados financieros de la empresa
- Reunión con el equipo directivo
- Evaluación de las perspectivas a largo plazo de la empresa y su posición en el mercado
- Análisis de la industria
Análisis del riesgo de inversión
En el Análisis del riesgo de inversión En esta etapa, el inversor determinará una calificación crediticia para la empresa que emita la colocación privada, que refleje la capacidad del emisor de realizar pagos de intereses y capital. Este proceso es similar al que utilizan las agencias calificadoras para determinar las calificaciones de los emisores de bonos públicos.
El prestamista hará preguntas como las siguientes:
- ¿Qué tan estables son los ingresos y las ganancias de la empresa?
- ¿Qué tan estables son los costos de insumos y los gastos operativos?
- ¿Qué tan estable es el equipo directivo y qué tan profundo es el banco?
- ¿Quiénes son los principales competidores de la empresa y cuál es la dinámica competitiva de la industria?
- ¿Quiénes son los principales clientes? ¿Existe una concentración significativa de clientes?
- ¿La empresa es rentable? ¿Por qué o por qué no?
- ¿Cuál es la ratio deuda/capital objetivo a largo plazo?
- ¿Cuál es la relación entre deuda y ganancias objetivo a largo plazo?
- ¿Qué otras obligaciones de deuda están pendientes?
- ¿Cuál es su historial de pago a los acreedores?
- ¿Cuál es la estrategia de crecimiento a largo plazo de la empresa?
Tras responder a estas preguntas y realizar un análisis completo de las finanzas de la empresa, un inversor puede determinar cuánto riesgo considera que está asociado con la aportación de capital a la empresa. Por lo general, cuanto mayor es el riesgo, menor es la calificación de calidad.
Fijación
A continuación, durante el Fijación paso, el inversor determina qué tipo de interés se necesita para compensar el riesgo asociado. Las colocaciones privadas tienen un precio similar al de los valores públicos, donde los precios suelen determinarse añadiendo una prima de riesgo crediticio (o diferencial) al tipo de interés correspondiente del Tesoro de los EE. UU.
Bloqueo de tarifas
Una vez que la empresa y el inversor acuerdan un diferencial, pasan al Bloqueo de tarifas paso. Esto ocurre cuando el inversor en una colocación privada y la empresa acuerdan fijar la tasa de interés (o cupón) en función del diferencial acordado y la tasa vigente del Tesoro de los EE. UU. en un día y una hora específicos. En el caso de la financiación con valores distintos del dólar estadounidense, la permuta multidivisa también se ejecutaría en esta fase.
Cierre
El paso final, Cierre, es el intercambio formal durante el cual la transferencia efectiva tiene lugar entre la empresa y el prestamista; el emisor transfiere el valor ofrecido al inversor a cambio del capital que el inversor acordó pagar por él. Los pasos para cerrar se parecen mucho al proceso para establecer una línea de crédito con los bancos.
Si bien el proceso para emitir una colocación privada es menos conocido que el de garantizar la deuda bancaria, en última instancia, los dos procesos son bastante similares. Además, la relación entre la empresa y su prestamista, que se desarrolló durante el proceso de emisión, no terminará con el cierre, sino que se prolongará durante toda la vida de la colocación privada (de 3 a 25 años o más) y más allá.
